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一带一路藏宝图 文莱直击
2015-09-16
来源：iMoney
近期A股剧震、人民币急贬、内地经济放缓明显触动全球神经，中国领导人还有什么招数拯救这个濒危的全球第二大经济体？
要读懂内地经济，一带一路绝对是近年最热门金融潮语，中国锐意沿着昔日丝绸之路及郑和下西洋的辉煌足迹，打通与60多个沿线国家商贸合作，为内地过剩产能、资本寻找新出口，中亚、西亚国家投资缺口大，吸引全球资本追逐，连港人也投身其中，抢喝头啖汤。
比邻西藏的哈萨克是“陆上丝路”第一站，当地能源蕴藏丰富，早吸引不少国际能源巨头入场，从事矿业服务的天立国际是少数香港代表。公司行政总裁陈式立表示，当地政府近年积极改善投资环境吸引外资，消除不少投资者疑虑，但要建立品牌，还得积极打进当地圈子，个中有何秘诀？
另一边厢，作为“海上丝路”主要市场，东盟投资机遇不容小觑。与马来西亚相邻的小国文莱，近年积极转型，摆脱产业单一化困境，有港人看准契机，助当地政府大搞生物科技。靠石油致富的文莱，更豪气向外资提供8年免税优惠，广西已落实入场，港人又如何分一杯羹？记者亲访文莱，追踪港人寻宝足迹。
由中国牵头成立的亚投行获57个国家加入支持，其中不乏欧盟等发达经济体，某程度是对一带一路的雄韬伟略投下信任一票，然而多国参与反而有机会牵制中国的影响力。一带一路这宏愿，涉及多个国家、行业与社会阶层，本刊将带读者细读这张藏宝图。
淘金之路 打通欧亚脉络
横跨欧亚的一带一路幅员甚广，藉着与沿线国家的经贸合作，有望为内地剩余产能、资金寻找出口。根据商务部上周一（7日）公布数据，今年首七个月，内地企业对其中48个沿线国家的直接投资达85.9亿美元（约665.7亿港元），按年增加29.5%，资金主要流向新加坡、印度尼西亚、老挝、俄罗斯、哈萨克及泰国。
除了寻找投资新机遇，中亚及西亚矿产、原油蕴藏丰富，中国期望借机与这些国家建立战略能源伙伴关系；一带一路亦有望为中国西部经济发展注入动力，解决内地省市发展不均困境，并为人民币国际化提供平台。不少人相信，一带一路除了是经贸发展百年大计，更是中国树立亚太政经领导地位的手段之一。
一带一路大事记
1、初见宏愿
2013年9月、10月国家主席习近平出访哈萨克时首度提出构建“丝绸之路经济带”；其后在亚太经济合作组织（APEC）领导人非正式会议时，指愿与东盟国家加强海上合作，共同建设“21世纪海上丝绸之路”，两者合称一带一路，目标是打通欧亚陆路及海陆经济、文化交流，被视为中国策略性扩张经济及外交版图的重要棋子。
2、组亚投行
2013年底，习近平宣布筹组亚洲基础设施投资银行（下称亚投行）。原本只有印度、新加坡等21个亚洲国家参与，今年初英国成为首个加入亚投行的西方国家后，各欧盟主要成员国纷纷表态加入，令创始成员国增至57个。
3、出钱出力
去年11月，习近平宣布由中国外汇储备、国开行出资400亿美元成立“丝路基金”，承诺为一带一路沿线国家提供资金，发展基建、能源开发等；内地企业亦乘势输出技术、服务，积极竞投海外基建项目。
4、政策落地
今年3月，发改委、外交部与商务部联合发布《推动共建丝绸之路和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，详列31个省市和自治区在一带一路中的定位及发展目标，首次明言将粤港澳打造成大湾区。外界相信，一带一路将成为即将出台的“十三五”发展重点。
5、概念股起
一带一路战略出台后，相关概念股成为热炒对象，今年3月底，习近平在博鳌亚洲论坛年会上高调造势，刺激相关概念股，中铁（00390）、中治（01618）曾单日升近两成。
6、拉拢伙伴
中国领导人近两年积极与一带一路沿线国家构建合作关系，今年4月，中国与巴基斯坦签署460亿美元（约3,565.1亿港元）投资协议，包括兴建连接当年至中国西部的道路、铁路及管道。其后又与匈牙利就一带一路签订《备忘录》，是首度有欧洲国家签署相关文件。
丝绸之路经济带
以中国西部为新经济重心，仿效古代丝绸之路，打通中国与中亚、西亚之间的运输网络及原油管道、输电网等能源基建，并绕道俄罗斯莫斯科，直抵欧盟国家。近年中国与沿线国家如俄罗斯、印度、伊朗、土耳其等贸易额增长迅速，打通铁路网络，将节省不少货运成本；作为全球最大能源输入国，中国与中亚、西亚等国家建立能源合作也有助稳定供应。央视早前报道，沿线国家期盼的合作模式各有不同，东南亚国家期待与中国的基建合作；中亚、西亚热衷与中国进行商品贸易；欧盟国家较关心中国海外投资。
涉及省份：陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆、重庆、四川、云南、广西
主要合作：能源管道、铁路运输
香港机遇
在一带一路蓝图中，香港与澳门同被列入“粤港澳大湾区”当中，以物流枢纽为发展目标。港府亦多次公开呼吁社会，尤其年轻人把握机遇，财政司司长曾俊华曾表示，在一带一路发展中，香港有条件发挥金融优势，例如争取成为亚投行发债平台或积极发展伊斯兰金融业务。中国与沿线国家的基建项目管理，也需要本港相关专业人员参与。在频繁的商贸活动中，本港法律、会计服务的国际化水平也将成为内企走出去的选择。
港人投身 哈萨克投资热
与新疆接壤的哈萨克是中国打通欧亚第一站，亦是中国在中亚地区最大贸易伙伴，横跨两国、全程2,800公里的中哈原油管早在2006年投入运作，去年向中国输出原油达1,184万吨。哈萨克境内矿产、天然气、石油蕴藏丰富，一直吸引不少外资能源巨头进驻，更有本港公司参与其中。
广迎外资 投资环境改善
修读地球科学的陈式立，毕业后一直从事矿业勘察、管理、估价顾问工作，30岁出头已当上CEO，他轻描淡写地表示，进军哈萨克纯粹机缘巧合，“之前在新疆留了5、6年，认识到中亚地质环境，一直想去，刚好有项目需要融资找我帮忙，慢慢在区内累积一些人脉、经验。”
他笑称，不少港人对中亚国家印象模糊，“很多人连‘哈萨克斯坦’这名字也念不出来，最瞩目可能是去年出了个很美的排球员莎宾娜（Sabina）。”
陈式立表示，中资近年大举进入哈萨克，当地政府及市民对中国投资者习以为常，一般会释出善意，“当地政府十分欢迎外资，如果小公司想投资，副部长甚至参谋长会亲自接见，没我想象中高窦。”为了方便外资，当局除了推出税务优惠政策，更可开绿灯让投资者从中国等地输入外劳。他认为当地政府近年积极改善营商透明度，巩固投资者信心，“以往很多人担心中亚市场信息不透明，哈萨克政府去年底建立的公开查询渠道，例如矿权交易等信息会每星期在网上更新，以前没有这种透明度。”
入乡随俗 伏特加谈生意
制度有所完善，但想要捕捉契机，还得亲力亲为与当地人打交道。陈式立半开玩笑称，当地人口少、圈子小，打入社交圈子的关键在于酒，“哈萨克人谈生意不能没有伏特加，当地人很热情、直接，坐在一起喝酒的都是朋友。在中亚做生意比内地、东南亚都要简单、直接、高效，说一就一。”
他表示，偶尔酒局多，叫其他朋友出来碰杯，就促成了一宗合作，但哈萨克人天生民族感很强，磋商时要多加尊重才能取得对方信任。陈式立无奈的表示，自己也交了不少学费，“当地人经常觉得中国人等于有钱，不太从公司利益角度出发，10天的工作可能做了100天、30万元预算变成100万元，所以不能一开始就放手让当地人管理。”
北亚策略控股（08080）全资子公司天立国际主攻矿业服务，近年业务重心由印度尼西亚等东南亚国家转移至中亚地区，去年约5,100万元收入中，哈萨克贡献了七成，公司行政总裁及主席陈式立表示，“以往是印度尼西亚占七成，哈萨克占三成左右，去年开始逆转。”他指一带一路计划出台后，对哈萨克矿业的投资查询翻了一倍，以内地公司为主。
哈萨克较其他中亚国家富裕，人民教育水平高，贪污腐败情况较少，但当地人习惯与外资合作，令员工对劳资待遇很讲究，“他们可能要求与外国一样，工作两星期就要休息，印尼等东南亚国家就不会。”陈式立相信，随哈萨克赶上一带一路机遇，也会带动邻近的吉尔吉斯、土库曼等国开放市场。
叶刘牵头 组一带一头协会
一带一路覆盖44亿人口，本港各行各业也密谋捕捉商机，帮助业界掌握新市场发展机遇。本港近日成立多个相关组织，陈式立有份担任发起人的“一带一路发展联会”是其一，其召集人戴景峰表示，联会聚集了包括行会成员、全国人大，以及上市公司代表。集合多方在沿线国家的发展经验及网络，将有助更多港企分一杯羹，“一带一路发展涉猎很广，能源、基建只是第一步，往后的商贸联通为本港物流、贸易、专业服务等带来很多机会。坦白说，现在很多国家不完全具备发展条件，但正因什么都没有才有商机，这才是头啖汤的意思。”
本属联会荣誉顾问的叶刘淑仪日前也高调宣布成立“海上丝绸之路协会”，架构名单更星光熠熠，包括全国人大常委会前副委员长许嘉路、政商名人唐英年、陈永棋、李家杰等，开幕典礼连特首梁振英及中联办主任张晓明也给面出席，本地政商界对一带一路的重视程度可见一斑。
配套完善 东盟跳板
有份献计的港人、SWQ China董事总经理何荣耀向本刊表示，当地政府已出资3,000万美元在市内兴建大型生物创新园区，连带公路、港口等一并发展。他认为相对其他东盟国家，文莱社会廉洁、民风纯朴，能节省不少投资开发成本，加上当地清真认证地位及在区内商贸网络，可望为产品开拓新市场。
东盟与香港的自由贸易协议（FTA）预料明年完成谈判，何荣耀相信这将加快港企进入东盟步伐，“全世界发展来说，东盟地区经济发展最快，很值得香港企业参与。”他认为，文莱可用“地头虫”身分， 协助港商适应东盟市场，“文莱是非常好的跳板，可以将业务辐射东盟地区，甚至远至非洲。”
他续指，本港物流、科研，财务融资等专才均有望在东盟找到机会，对于目前未有港企落实投资文莱，他归因港人对当地不太熟悉，“内地企业对文莱了解比较多，例如广西每年举办东盟博览会，香港比较落后，应积极寻找机会。”
广西抢占先机攻东盟
东盟被视为“海上丝路”重点市场，内地多个沿海城市争相与东盟建立经贸关系，广西地理上与越南、老挝等东盟国接壤，并一直以东盟作为最大贸易伙伴，今年上半年对东盟出口总值达659亿元人民币，顺理成章地成为一带一路中，面向东盟的窗口。
广西党委书记彭清华，月前亲访文莱，双方达成建立“文莱-广西经济走廊”协议。广西商务厅副厅长韦朝晖受访时表示，目前不少合作项目已落地，其中包括将文莱清真认证生产技术引入至广西南宁及玉林的产业园，而看准文莱物产多样性及优质生态环境，两国将共同在文莱开设水稻、大蚝及水产养殖中心。
除了商贸合作，两地政府也积极打通彼此间的物流网，以解决两地目前没有直接航线这障碍；文莱的穆拉港就将交由国企广西北部湾国际港务集团负责扩建、管理，她相信与文莱合作，除有效整合北部湾的防城港、钦州港及北海港，经济效应亦有望辐射开去，“3个港口要真正整合成一个北部湾港，国务院总理李克强也提出要打造千万标箱港口，资源不能太分散。不只港口自身，公路、铁路也要连起来，就连后面的贸易产业也要发展，没有货源，航运成本肯定下不来。”
外资入场待遇优厚
瞄准一带一路、中国企业走出去，东盟多国争相向这班金主招手，向来不愁没钱的文莱，更不惜开出优厚待遇吸引外资，改善经济产业单一问题。文莱经济发展局助理总裁Desmond Lim表示，当局对任何额度的投资项目均无任欢迎，合资格企业最少可获8年免税优惠，专注出口的公司，更享有15年免出口税安排。他表示，文莱甚至可为不同投资项目度身定造配套计划，“例如对方需要找合作伙伴，或土地建厂房，我们也可以提供帮助。”他相信，文莱可成为内地企业进军东盟的桥头堡。
高铁外交 铝业前景佳
亚洲最大及全球第二大工业铝挤压品生产商——中国忠旺（01333）近年积极开拓中高端海外市场，去年近160亿元（人民币，下同）收入中，海外市场贡献了13.6%，客户主要分布在美国及德国。
集团认为，“一带一路”规划出台，加上“高铁外交”，有望刺激铝材在商务车、高铁、城轨等需求，忠旺产品主要应用的交通运输、电力工程及机械设备三大领域，预期均会受惠。忠旺执行董事兼副总裁路长青（见图）称，铝的轻巧、耐腐蚀等特性，让其成为高铁主要材料不二之选，“内地时速超过250公里的高铁车厢均使用全铝车身，忠旺是少数能够生产此类高铁部件及完整车厢的铝企之一。”公司现已研发出耐高寒性能的高铁车厢，可应对“新丝绸之路”沿线寒冷地区的高铁建设。
领先同业 研制全铝汽车
铝作为绿色金属，回收价值也远高于传统钢制车厢，“一辆铝车到期报废可以卖出数万元，钢车则不值钱。”
“以铝代钢”的趋势不只见于高铁，日常代步的私家车也逐渐加入，目前全球不少知名汽车制造商已着手研发生产全铝汽车，忠旺更领先同业，率先研发出全铝新能源公共交通工具及消防车、运钞车、邮政车等特种车辆，公司拥有多个生产销售全铝商用车牌照，预料完成路面测试后，就可投产上市。为了应付市场需要，公司去年订购全球最先进的“225MN超大型挤压机”有望年内正式启用，相信可大幅提升产能。
忠旺早前公布半年业绩，股东应占溢利按年升近18%，一度刺激股价上涨3%，能否乘一带一路带动，再攀高峰？专家认为该公司产品结构调整，加工费上调及铝价持续下跌，令毛利率提升，估计全年纯利稳定增长，现价市盈率仅6倍，估值有提升空间。
星展助攻 国企东盟寻宝热
一带一路沿线国家基建融资需求庞大，为本地银行、金融服务带来机遇。星展银行（香港）有新加坡母公司作强劲后盾，已密锣紧鼓开拓东盟市场，其董事总经理、企业及机构银行总监张建生（见图）接受本刊采访时表示，东盟市场将是公司中长期主要发展机遇。
发展经年 网点优势充足
张建生认为，公司在印度尼西亚、新加坡等东盟市场发展成熟，可结合内地网络，为两地市场提供合适服务，“我们的内地业务覆盖不少大型国企，与他们关系很好，国企要走出去，可借助我们在东盟的研究、涵盖范畴，例如提供策略性咨询、项目融资、基础建设、收购合并。”
近期不少内银如建行（00939）、中行（03988）先后宣布开拓东盟网点，星展认为可透过区内金融中心如香港、新加坡完成新兴市场融资，暂无意大力开拓新网点，“大型基建项目融资，不必一定在当地有网点，我们现在布局与网点分布已经很适合，日后可能加强覆盖。”
贬值浪潮 无损东盟潜力
张建生续指，与内银相比，公司在东盟地区发展多年，对市场熟悉度、产品开发及人才等范畴都拥有优势，让客户透过本国网点，把握其他市场机遇，“如果内地企业想去印尼、印度等投资，我们可以帮忙、统筹，整个星展网络也可以覆盖。”
谈及印度尼西亚、泰国、马来西亚等东盟成员国本币在年内显着贬值，张建生相信属于短暂因素，并不影响中长期投资价值，“我们始终看好东盟国家如印度尼西亚，有长远经济发展潜力，基建投资者会看长期回报，不会纯粹看一、两年的情况。”但他表示，“一带一路目前仍属于概念性阶段，短期内未必对业务有明显贡献。”
庞宝林：概念股或大幅反弹
近期中港股市风高浪急，早前被看好的一带一路概念股亦下跌不止。东骥基金管理董事总经理庞宝林认为，相关股份未来可望回升。庞宝林总结中国力求解决“3个过剩”，即钱、生产力和产品，仅“海上丝路”就投放10万亿美元（约75万亿港元），将带动金融服务发展，有望推动股市上扬。
一带一路尚存隐忧
庞宝林认为一带一路将有助推动中国经济，但仍面对几重压力：经济上，IMF推迟将人民币纳入特别提款权（SDR）货币；政治上，美国和日本为抗衡一带一路及亚投行，推动TPP（环太平洋经贸协议）的进展；而南海局势令很多国家不敢贸然和中国企业合作投资基建；一带一路虽是对相关国家均有益处的共赢策略，但其中不少国家经济较差，“能不能收回钱是一个担忧。”
庞宝林表示，一带一路概念股目前的抗跌能力不是很强，“因没有故事，只有概念，亦没有太多实质发展”， 但因政府着力发展， 长远看好。庞宝林估计相关概念股短期内有机会反弹50%左右。个股方面，庞宝林表示看好基建股，首选中交建（01800），“较便宜、盈利好，海外生意也很好。”及中铁建（01186）、南车时代（03898）等。
亚投行角力 中国难一言堂
为配合一带一路沿线国家融资需要，中国牵头成立亚投行（AIIB），并于最后关头获57个国家表态加入，其中包括东盟十国及14个欧盟国家，令亚投行由地区性投资银行摇身一变，规模拍得上世界银行（World Bank）及亚洲开发银行（ADB）。不少声音认为中国欲借亚投行重塑国际金融秩序，打破美国霸权，但有经济师分析，现时中国难以“一言堂”，甚至将被迫与国际惯例接轨。
定位不同 三大行可共进
RICS资深经济学家吴俊毅认为，亚投行的成立本来就交织了政治与经济意图，“一定是先有政治意图，才有一连串经济想法，亚投行可以让中国大幅提升区内政治地位。”
但亚投行与世银、亚开行定位不同，不会构成直接竞争，“亚投行只专注投资一带一路国家的基建项目，世银、亚开行还涉及其他范畴，并有灭贫等使命。”
亚开行早前估计， 由现时至2020年，亚洲每年经济开支需求约为7,300亿美元（约5.7万亿港元），吴俊毅认为这块大饼足够三大机构瓜分，“欧盟多国明知中国有自身意图仍然加入，只因看到市场潜力，抵挡不了这诱惑。”
多国牵制 投资或更透明
根据月前在北京签订的《亚洲基础设施投资银行协议》，目前认缴股本约为982亿美元（约7,610.5亿港元），中方认缴约289亿美元（约2,239.8亿港元），占30.3%，而实际投票权为26%。中国为了释除成员国疑虑，早前已宣布放弃否决权，吴俊毅认为在此情况下，中国不但难以“一言堂”，甚至可能在其他成员国施压下，被迫接纳国际惯常做法。
“现在有57个成员国，大家互相牵制，中国不可能一意孤行；这讲求多边合作，成员国会监察亚投行落实情况，甚至向中国施压，要其接受国际规则。”如此一来，亚投行的成立，反会令中国对外投资过程完全曝光，“最终有什么国家拿到钱，其他成员国会参与决策，控制风险。若是政治不稳、战乱频生的国家，大家觉得回报率低，甚至不会有回报，该项目就可能拿不到钱。”
在亚投行成立过程中，香港也积极在这框架争一席位，“香港现在也非常紧张一带一路，都在讨论有什么潜在利益，自己会不会在北京设立的框架下被边缘化。”
相对亚投行的万众瞩目，同期宣布成立的400亿美元（约3,100亿港元）“丝路基金”明显低调得多，“中国对丝路基金运用完全自主，我估计他们可能利用这样的平台与其他国家做政治交换，中国以往向其他国家提供资金运作，制度也不透明。”
